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中金公司2009年2月4日-数量放松还是质量放松-信贷增长等当前热点问题解答,
中金公_90204-数量放松还是质量放松-信贷增长等当前热点问题解答投资要点： 最近数月新增贷款爆发性增长（图1），11-12 月分别达到4769 和7718 亿元；09 年1 月前20 天已达9000 亿（根据温 家宝总理的讲话）。许多投资者关心这一趋势能否延续，以及对经济的影响。我们的观点如下：1. 近期信贷增长不可 持续，09 年信贷呈现前高后低；2. 推动09 年GDP 季度环比增速呈现倒V 型，但不改变我们对全年GDP 增长7.3% 的预期；3. 09 年可能出现“宽信贷，紧货币”，因而对于资产价格难以有明显推动；4. 如果“数量放松”的背后伴随 着“质量放松”，则潜伏着未来更大风险。，
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