24、与发行债券相比,企业发行股票的优点之一是( )。
a.企业原有投资者的控制权不变
b,可以降低企业的负债比率
c.企业少纳所得税,资金成本低
d.可以提高企业自有资金利润率
答案:b
评析:
a、c、d均为债券筹资的优点。
25、某公司发行总面额为800万元的债券,票面利率为12%,发行费用率为4%,发行价格为900万元,公司所得税税率为33%,则该债券的发行成本为( )。
a.12.50% b.11.11% c.8.38% d.7.44%
答案:d
评析:
债券成本率可以按下列公式计算:
kb=i c(1-t)/(1-f)
式中 kb——债券成本率;
b——债券筹资额;
i——债券年利息;
t——所得税税率。
所以该债券的发行成本为kb =800×12%×(1-33%)/900×(1—4%)=7.44%
26、资本结构是指公司各种长期资金筹集来源的构成和比例关系,公司的最佳资本结构应能使( )。
a.资金筹集成本最低 b.融资的每股收益最大
c.公司的总价值最高 d.资金使用成本最低
答案:c
评析:
公司的最佳资本结构是可使公司的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构。同时,在公司总价值最大的资本结构下,公司的资金成本也是最低的。因为从根本上来讲,财务管理的目标在于追求公司价值的最大化或股价最大化。然而只有在风险不变的情况下,每股收益的增长才会直接导致股价的上升,实际上经常是随着每股收益的增长,风险也加大。如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需的报酬,尽管每股收益增加,股价仍然会下降。因此,b不正确,a、d比较片面,也不正确。
27、在项目融资过程中,评价项目风险因素和选择项目融资方式所处的项目融资阶段分别为( )阶段。
a.融资结构分析和融资决策分析 b.融资决策分析和融资执行
c.融资决策分析和融资结构分析 d.投资决策分析和融资执行
答案:a
评析:
从项目的投资决策起,到选择项目融资方式为项目建设筹集资金,最后到完成该项目融资为止,大致上可以分为五个阶段,即投资决策资决策分析、融资结构分析、融资 谈判和项目融资的执行。
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