在银行、保险公司、证券公司的重重夹击之中，基金公司的竞争优势越来越弱。战略转型，成为基金公司的必然之选，其目标大多锁定在特定客户委托理财业务上。
多方"蚕食"
10月25日，中国保监会和中国证监会联合发布《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，保险资金直接入市已成定局。
对此，大多数基金业内人士认为，保险公司资金入市后，基于风险控制的考虑，将不会对开放式基金进行大规模的赎回。博时基金副总裁李全最近还表示，保险公司不但没有大面积赎回博时旗下基金，反而进行了净申购。
业内分析产生这种现象的原因是：一方面，保险资金直接入市的规模上限是5％，并不影响此前保险公司对基金的投资比例；另一方面，基金本身就是保险公司组合化投资中的一种产品。
一种更乐观的观点洋溢在市场上，那就是随着保险业保费收入的逐年增长，保险公司投资基金的规模会进一步扩大。
看似风平浪静的背后，一些基金公司却已在未雨绸缪。"保险资金入市正在影响着基金公司营销、产品设计，甚至人事构架。"一位基金公司市场部人士告诉记者，"我正考虑着申请更换岗位。"
他认为，随着保险公司对市场理解的加深，将逐步具有全面选择基金公司的能力。"长远看，一些资产规模小、研究力量弱，实力不雄厚的基金管理公司将面临被淘汰出局的命运。"
不仅仅保险业在冲击着基金业，券商也在一步步地蚕食着基金公司的领域。
10月25日，光大证券向中国证监会上报了第一只创新集合资产管理产品——"光大阳光集合资产管理计划".按照此计划，光大证券将投入自有资金认购部分集合计划份额，承担有限责任，并对投资者提供一定的收益保障。
从产品结构上看，无论是认购赎回制度、托管制度还是信息披露制度，此计划将全面效仿基金模式并吸收了开放式基金、封闭式基金和券商传统理财产品的优点，从另一方面对基金产品设计形成冲击。
此外，近期光大银行正式推出了阳光理财B计划，此计划事实上已经与货币市场基金形成了有效的竞争。
据悉，更多券商和银行已经向证监会和银监会上报了类似的产品，一旦券商和银行普遍开展此类业务，基金公司将会受到多方夹击。
销售困境
10月26日，国泰金象保本增值混合基金刊登公告，称发行期将延长至2009年11月5日。
这已经不是第一家基金公司第一次发布基金延期销售的公告，从4月份开始，基金销售就日渐萧条，2009年初火爆销售的局面只能成为市场人士咀嚼的回忆。
当时，由于2009年基金业的赚钱效应，2009年的基金业一扫销售困难的阴霾。银华保本9天之内销售完60亿份，之后，南方现金增利首发规模达到80.49亿份，紧接着，中信经典配置首发规模达到121亿多份，海富通收益增长更是超过130多亿份。
截至3月12日，全国基金净值总规模已经达到2400亿元，比2009年9月底的1553亿元暴涨了50％以上。但从3月下旬开始，基金销售风向突变，证监会多次下文对销售中出现的问题进行整顿。即便如此，在4月12日之前，新成立的基金已经有15只，合计首发规模1086亿份，平均首发规模达到70多亿份。
之后的宏观紧缩和股市调整使得基金销售骤然降温。4月30日，融通行业景气基金首发规模只有20亿份左右。而5月21日成立的金鹰中小盘基金，规模只有5.46亿份；6月份成立的几只新基金规模也都在10亿份左右。9月份，天同保本发布了延期销售公告，也只销售出25亿份，与原计划120亿份相差甚远。
渠道单一是所有基金公司最为头疼的事情，"赔钱效应"成为营销人员推卸责任的最佳借口。
一方面，作为基金主代销渠道的银行已经疲惫不堪，客户的抱怨、销售人员的疲态使得基金销售举步维艰；另一方面，由于证监会对券商销售基金的费率进行整顿，打击了券商销售基金的积极性，券商销售基金在短期内也表现出强弩之末的势头，一些券商的基金代销业务几乎停滞。
同时，新基金公司不断加入，新基金产品不断进入，这些都让基金销售的前景更加不明朗，几乎所有基金公司都被迫调低了销售预期。
迈步资产管理
共同基金市场的僵局迫使基金公司不约而同地把目光瞄准在了特定客户委托理财业务上。
据悉，监管层已经在加紧制定基金公司开展特定客户证券投资管理业务的相关条例，这意味着基金公司将有望开展特定客户资产管理业务。
在这之前，中国人寿资产管理公司已经向各基金公司发放了一份题为《基金公司评估稿》的问卷，此问卷包括基金公司股东、基金公司治理结构、经营理念、发展规划与战略、如何看待交易量、基金产品设计等方面问题，对此，每家基金公司都十分重视，并组成专门人员认真设计和回答。
"目前保险公司出于分散风险的需要，可能会投资20家基金公司旗下的不同产品，但通过'选秀'，保险公司可能会进行策略调整，只会选择10家基金公司的产品进行投资。"一家基金公司负责答卷的人士表示，"另外，保险公司也会让基金公司专门为它们设计一些产品，以匹配保险公司自己的资产。"
业内人士表示，联系之前社保基金第二次"选秀"和企业年金即将开始的管理人资格认定工作，可以判断，委托理财将逐步成为基金公司未来业务发展的方向。
"对基金公司而言，共同基金产品在发行之后规模增长有限，而社保基金、企业年金属于增量资金，所以不少基金公司都把此块业务作为一个战略发展方向。"国联安基金总经理先江告诉记者。
但也有人对基金公司进行特定客户委托理财表示担心。银河证券的人士就认为，在开放式基金与封闭式基金利益的权衡上，不少基金公司已经出现了利用封闭式基金为开放式基金输送利益的嫌疑，致使封闭式基金持有人的利益遭受到损失，未来基金公司开展委托理财，又怎么保证共同基金持有人利益呢？而且，保险公司可能会将目前投资开放式基金的资金全部赎回进行特定委托理财。
"两者之间存在防火墙，而且，未来每个基金经理负责一块业务，谁愿意牺牲自己的业绩去成全其他基金经理？"基金公司人士解释。
"在国外，基金公司也是单一账户的资产大于共同基金的资产。特定客户资产管理业务解决'为谁服务'和'谁为我服务'问题，这代表基金业一个发展方向，有利于基金公司从单纯的基金管理公司逐步走向资产管理公司。"